何謂投資

投資是一個被廣泛使用的詞彙. 它背後的定義已經模糊, 為人所遺忘. 既然想寫投資理財部落格, 我第一個想寫的, 就是何謂投資?

有人會說, 投資就是用錢賺錢; 也有人會說, 投資就是買低賣高. 但是這些都不是真正的要素. 試問 這種定義我們要如何區分 投資, 投機, 和賭博? 是不是比較保守的就叫投資, 或者有做過研究的就算投資?

在所有的書中, 我覺得凱因斯對投資的定義是最好的. 他認為 投資是追求標的物未來所能夠產生報酬的能力；而投機是追求標的物未來的價格。

這個定義強調的是心態而不是方法或工具. 所以他沒有明言期貨或者彩券不算投資. 但是當你在做決策時的問題不一樣, 所選擇的工具和方法自然不同. "我想要找一個未來一段時間內能產生 N 元利潤的標的", 這個時候, 我們會想到的是能夠產生利潤的商品, 像是房地產租金, 股票股利以及債券利息等等; 但當我們問的是 "我想要找一個未來一段時間後能價格增加3成的標的" 時, 我們會想到的是期貨, 黃金和古董等等.

我們可以更進一步問, 那投機和賭博的差別是什麼? Victor Sperandeo 的定義非常精闢, 投機是透過風險控管追求期望報酬 (在勝算有利時才承擔風險), 而賭博是無視風險控管追求報酬.

這些定義都是這些大師幾經萃煉而得. 看似單純, 卻常常可以提醒我們自己在做的事情是否已經偏離了原則.

這些定義可以很快速的幫助我們判定自己的行為和思想有沒有偏離: 開工廠是投資，買房子出租是投資，賺股利股息是投資；但是賺股票價差是投機，賺房價價差是投機，買賣黃金，貨幣，紅酒，或者藝術品，都是投機。當然! 人生是錯綜複雜的. 即使選擇了投資的工具, 也可能做了投機甚至賭博的行徑. 某些短線炒作股票, 買賣預售屋紅單的人, 他們甚至是賭博, 而不是投機.

所以心態才是根本. 當選擇了投資之路, 不只是標的選擇, 很多不同的細節也會跟著改變. 價值投資大師巴菲特就認為, 不管市價如何的變動，只有投資標的的股東盈餘才真正重要, 所以巴菲特在計算投資股票的損益時, 是用權益法去計算未實現利益, 而不是以市值減去成本來計算. 因為他選擇了投資之路, 他就有自己的價值計算. 這個作法和投機者截然不同.


這個部落格關心的是追尋財富自由, 而不是為了宣揚價值投資, 然而, 因為你的人生無法重頭, 我並不認為賭博或投機是很適合的方式. 孤家寡人或許沒有差別, 然而如果想要的生活願景中, 包含了家庭, 完整的考慮和風險控管是必須的. 只要不是把致富當作人生唯一價值的人, 投資都會是一條比較合理的路.